O mercado financeiro revisou para cima suas estimativas para as principais variáveis macroeconômicas do país no início de novembro. As mais recentes projeções do Boletim Focus, compiladas semanalmente pelo Banco Central junto a mais de uma centena de instituições financeiras, apontam para a continuidade de um ambiente monetário restritivo, com avanço na taxa básica de juros (Selic), aceleração inflacionária e pressão sobre as cotações do dólar.
Para o fechamento de 2026, a mediana das projeções para o Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA) avançou de 5,19% para 5,22%. A deterioração das expectativas foi ainda mais nítida no horizonte de médio prazo: a estimativa da inflação oficial para 2027 subiu de 4,34% para 4,76%, acumulando a terceira semana consecutiva de revisão altista pelos analistas de mercado.
Juros, câmbio e crescimento nas projeções do Boletim Focus
A reação do comitê de política monetária aos índices de preços reflete-se na curva futura de juros. As projeções do Boletim Focus para a Selic ao término de 2027 saltaram de 11,75% para 12,50% ao ano, sinalizando que o custo do crédito corporativo e do financiamento ao consumo permanecerá em níveis elevados por um período mais prolongado do que o previsto anteriormente.
No câmbio, a taxa projetada para a moeda norte-americana ao final de 2027 passou de R$ 5,15 para R$ 5,40 por dólar. O encarecimento da divisa estrangeira tende a retroalimentar os custos de importação de insumos industriais, combustíveis e componentes químicos, mantendo aquecida a inflação de atacado medida pelo IGP-M, cuja previsão para 2027 alcançou 4,21%.
Desaceleração da atividade econômica e apetite de investimentos
O aperto prolongado nas condições financeiras começa a cobrar seu preço sobre o ritmo de expansão da economia real. A estimativa de crescimento do Produto Interno Bruto (PIB) brasileiro para 2027 sofreu nova rodada de corte, recuando de 1,31% para 1,20% — a terceira semana sucessiva de revisões negativas.
Diante do encarecimento do capital de giro e do retorno mais atraente dos títulos públicos pós-fixados, analistas econômicos destacam que o setor produtivo deve adotar uma postura de maior seletividade em novos projetos de expansão, priorizando a gestão de caixa e o controle de endividamento até que surjam sinais mais consistentes de flexibilização monetária.